Ekonom Standard Chartered, Hunter Chan dan Shuang Ding, menilai belanja fiskal Tiongkok pada 2026 sejauh ini belum optimal dan ikut membebani pertumbuhan, meski kinerja ekonomi pada kuartal I tercatat lebih kuat dari perkiraan. Mereka mencatat belanja anggaran publik umum serta belanja dana pemerintah sama-sama tertinggal dari rencana.
Menurut mereka, pelemahan momentum pertumbuhan terjadi pada April–Mei setelah hasil kuartal I yang lebih baik dari perkiraan. Penurunan belanja fiskal pada April–Mei dinilai berkontribusi pada perlambatan tersebut. Mereka menyebut defisit “lebar”—yang menggabungkan anggaran publik umum dan anggaran dana pemerintah—pada dua bulan itu lebih kecil CNY 393 miliar secara tahunan, berbeda dengan kuartal I ketika defisit lebar justru lebih besar CNY 258 miliar secara tahunan.
Dalam lima bulan pertama 2026, belanja anggaran publik umum hanya tumbuh 0,8% (year-on-year), lebih rendah dari target pertumbuhan belanja tahunan yang dianggarkan sebesar 4,4%. Di sisi lain, pendapatan anggaran publik umum tumbuh 4% (year-on-year), lebih cepat dibanding laju pendapatan tahunan yang direncanakan sebesar 2,2%.
Sementara itu, belanja dana pemerintah turun 4,3% (year-on-year) dalam lima bulan pertama 2026. Penurunan tersebut dibebani oleh merosotnya pendapatan hampir 20% (year-on-year), seiring penjualan tanah yang kian menyusut.
Chan dan Ding memperkirakan pemerintah akan mempercepat pelaksanaan anggaran untuk mendorong permintaan dalam negeri, seiring perkiraan pertumbuhan PDB kuartal II yang berpotensi turun di bawah 4,5% (year-on-year). Mereka menilai anggaran yang disetujui pada Maret menunjukkan dorongan fiskal yang positif apabila dijalankan sepenuhnya.
Dengan asumsi tren pendapatan berjalan tetap berada di bawah kedua anggaran tersebut sepanjang tahun, Standard Chartered memperkirakan pertumbuhan belanja yang lebih luas dapat pulih apabila ruang defisit dimanfaatkan sepenuhnya. Mereka juga mengestimasi defisit lebar pada periode Juni–Desember dapat melampaui capaian periode sebanding pada 2025 yang sebesar CNY 1,7 triliun.
